近期，黃金價格漲勢兇猛，年內(nèi)白銀也乘勝追擊，狂飆ob電競官網(wǎng)入口以驚艷表現(xiàn)吸引市場目光。白銀進擊

北京時間10月9日，年內(nèi)倫敦現(xiàn)貨白銀突破50美元/盎司大關(guān)，狂飆一度站上51美元高位，白銀進擊創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)但隨后有所回調(diào)?？耧j10日下午，白銀進擊現(xiàn)貨白銀再次上攻，年內(nèi)價格一度重回51美元/盎司關(guān)口上方?？耧j

今年以來，白銀進擊ob電競官網(wǎng)入口現(xiàn)貨白銀累計漲超70%。年內(nèi)分析人士向上證報記者表示，狂飆現(xiàn)貨白銀供應(yīng)趨緊以及國際宏觀經(jīng)濟的影響，或是此番價格上漲的主要動能。

比黃金還“閃” 白銀年內(nèi)漲超70%

隨著避險情緒的升溫，今年以來，現(xiàn)貨黃金漲超50%，現(xiàn)貨白銀則表現(xiàn)更優(yōu)，累計漲幅超70%。僅9月，現(xiàn)貨白銀就大漲超17%。

五礦期貨貴金屬研究員鐘俊軒接受記者采訪時表示，本輪白銀價格上漲的核心因素在于國際宏觀經(jīng)濟和白銀現(xiàn)貨趨緊的雙輪驅(qū)動。宏觀層面，美元信用受挫與美聯(lián)儲降息周期構(gòu)成主要推動力。

“相較于黃金，白銀更受益于美聯(lián)儲寬松的貨幣政策，因而近期出現(xiàn)偏強的上漲格局?！辩娍≤幈硎?，美聯(lián)儲于9月議息會議中宣布降息25個基點，市場預(yù)期后續(xù)可能迎來更大幅度降息。

瑞銀投資總監(jiān)辦公室10月7日發(fā)布觀點稱，推高白銀價格的主要因素是市場對全球債務(wù)水平高企以及巨額財政赤字的擔(dān)憂，尤其是美聯(lián)儲降息或?qū)е旅涝M一步走弱帶來的風(fēng)險。

鐘俊軒分析認(rèn)為，白銀作為貨幣金屬，與美元信用的衰微高度關(guān)聯(lián)。當(dāng)前美國勞工部和商務(wù)部等數(shù)據(jù)機構(gòu)“停擺”，本應(yīng)于10月初公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等延遲發(fā)布，令市場短期內(nèi)失去對美聯(lián)儲貨幣政策目標(biāo)的數(shù)據(jù)參考。

而從供需層面來看，蓮華資管管理合伙人、CIO洪灝接受采訪時表示，此輪價格上漲源于現(xiàn)貨白銀供應(yīng)嚴(yán)重不足導(dǎo)致的恐慌性購買。

“銀價上漲令其投資需求顯著增加，這體現(xiàn)在白銀ETF持倉量的持續(xù)上升，而這也造成了海外白銀現(xiàn)貨供不應(yīng)求的局面?！辩娍≤幯a充道。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，海外主要白銀ETF總持倉量為28317噸，而倫敦白銀庫存則為25408噸，二者差額達2908.6噸，凸顯市場供需失衡狀況。

據(jù)五礦期貨統(tǒng)計，截至10月10日，海外現(xiàn)貨白銀一月期隱含租賃利率達到了35.9%，這一高企數(shù)據(jù)體現(xiàn)出當(dāng)前海外白銀現(xiàn)貨十分緊俏，進一步推高價格。

瑞銀投資總監(jiān)辦公室觀點認(rèn)為，由于電子產(chǎn)品和光伏應(yīng)用領(lǐng)域的需求推動，白銀的工業(yè)應(yīng)用需求也持續(xù)支撐其價格。

洪灝在其9月研報中表示，若美元進一步貶值，金價漲勢或遠超市場預(yù)期。各國央行購金與避險需求將形成有力支撐，白銀則兼具工業(yè)屬性與金融屬性，有望再現(xiàn)布雷頓森林體系瓦解后的輝煌漲勢。

金銀比下行 短期內(nèi)白銀或繼續(xù)優(yōu)于黃金

從黃金和白銀的歷史走勢來看，白銀的波動性要遠大于黃金。當(dāng)需求或庫存發(fā)生變動時，生產(chǎn)商的補庫行為、貿(mào)易商的投機操作以及市場情緒的炒作，往往會加劇銀價波動。

在此背景下，金銀比（黃金價格/白銀價格）成為市場關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)。該比率不僅反映了黃金與白銀之間的相對價格關(guān)系，更揭示了市場對兩種貴金屬的供需狀況與未來預(yù)期。

簡單來說，金銀比下降意味著白銀表現(xiàn)優(yōu)于黃金。

金銀比自6月以來持續(xù)下降，截至10月10日仍在78附近。對此，鐘俊軒表示，1971年至2025年，金銀比的歷史均值為61.95，當(dāng)前水平仍具備一定的下行空間。

“金銀比的下行反映出工業(yè)性更強的白銀表現(xiàn)強于金融避險性更強的黃金，這也在一定程度上意味著海外制造業(yè)修復(fù)預(yù)期的回升?！辩娍≤庍M一步表示。

不過，興業(yè)研究外匯商品部總經(jīng)理助理張峻滔接受采訪時稱，短期而言，一般在黃金上漲行情后，白銀通常會出現(xiàn)“補漲”，帶動金銀比短暫回調(diào)，但目前尚難斷言金銀比已迎來趨勢性扭轉(zhuǎn)。

瑞銀預(yù)計，金銀比將從超80的水平降至76。白銀ETF持倉量將從目前約8.22億盎司攀升至先前高點10.21億盎司。對許多投資者來說，白銀相對黃金仍然便宜。銀價有望在2026年達到55美元/盎司的水平。

隨著美聯(lián)儲10月議息會議臨近，市場正密切關(guān)注貨幣政策信號，白銀的驚艷表現(xiàn)能否延續(xù)？市場拭目以待。

原標(biāo)題：《白銀進擊，年內(nèi)狂飆超70%》

欄目主編：顧萬全 文字編輯：程沛 題圖來源：上觀題圖

來源：作者：上海證券報